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港股打新之:网易(09999.HK)申仍然不申?

2022-01-22 15:32分类:资金界库 阅读:

一、招股信歇

名称:网易(http://09999.HK)

招股日期:6 月 2 日-6 月 5 日

招股价区间:126 港元

发走股份:发走 1.7148 亿股,其中 97%为配售,3%为公开发售。

每手股数:100 股

市值:5321 亿

市盈率:18.28 倍

入场费:12726 港元

公布中签:2020 年 6 月 11 日

上市日期:2020 年 6 月 12 日

保荐人:中金、瑞士信贷、摩根大通

超额配股权:预期授出超额配股权。

基石投资者:无

回拨机制:超购 10 倍以下,不回拨;10-15 倍,回拨 6%;

超购 15-20 倍,回拨 9%,超购 20 倍以上,回拨 12%。

二、定价分析

此次招股书定价的询价区间是不超过 126 港元的上限等价。港股没干系和美股以 1:25 的比例恣意兑换。

也就是以 126 港元上节制价计算,兑换成美股的价格:126*25/7.75=406.5 美元,

相比于如今网易美股价格的 397.59 美元,溢价 2.24%。

(汇率美元:港元=1:7.75)

不过这个上节制价,不代外结果定价。

以往年 11 月份上市的阿里巴巴为例,询价区间是不超过 188 港元,结果发走定

价 176 港元,折价 5%。

倘若网易发走价稍微定矬点,这个溢价就会被抹平。

另外,你们没干系望到,昨天网易的股价上涨了 3.84%,美股股价的凶猛震撼不妨

会使这个折溢价展现大的转变,俺们也不成控制美股股价的涨跌,以是这个上限

定价属于比较平常的询价,无须太甚解读。

三、1 手中签率

本次香港公开发售 515 万股,每手 100 股,相符计 5.15 万手。

就这个火炎水平,超购倍数 20 倍以上,按 12%回拨一定是没题目的。以是开发发售

共 20.58 万手,甲组获 10.29 万手,乙组获 10.29 万手。

旧日阿里巴巴是 21.6 万申购,前段时间的沛嘉医疗是 28.6 万人申购,加上近期申购

亲密那么高涨,申购人数笃信只会众,不会少。按 30 万申购算,展望 1 手中签率在

20%傍边。

俺们仍然跟阿里巴巴对比一下中签率,阿里巴巴上市的时候发售总量 500 万手,公开

发售 50 万手(公开发售占 10%);网易发售总量 171 万手,公开发售 20.28 万手

(按顶个回拨算),发走数目上只有阿里巴巴的 40%,加上如今申购人数比阿里巴巴

发走时众许众,以是中签率自然就会矬许众。

四、总结

1.网易港股股价跟美股是十足联动的。上市始日的涨跌幅跟新股定价日(6 月 5 号)

到上市日这段时间美股的涨跌有很大干系,美股涨了,港股相对定价就会偏矬,美股

跌了,港股的定价就会偏高;

2.新股有滚动性溢价。不妨许众人把这一条给忘了,这也是俺们打新的逻辑之一。同

样的东西,关注的人越众,他的滚动性溢价就越高。既然你懂得这段时间网易美股会

涨,干嘛不直接往买美股?还偏偏来参与打新,能不成中仍然未知数。阿里巴巴始日

上涨 6.59%,就有新股的滚动性溢价在内里。

那网易该怎么申呢?1 手,融资,仍然不申?

先说融资吧,俺们来望望融资申购的性价比怎么样?

从目望,网易展望申购 50 手稳中 1 手,融资手续费+利歇在 600 港币傍边,加上

中签 1.0027%的买卖佣金(港交所收取),融资成本或许在 6%。

也就说你得确保网易上市始日涨幅超过 6%,才有结余。

俺觉得网易上市始日涨幅超过 10%的不妨性很小,以是融资申购的性价比异国那么

高,打算融资申购的小朋友没干系适相符考虑这个题目。

另外,那申仍然不申呢?

这股最大的弊端是中签率不高,涨幅还有限。据俺听到的小道音信,网易的结果定价

不妨会矬于如今的定价,给散户留口肉吃。

不会有什么大肉,上市始日破发的概率也不大,俺觉得申购 1 手是最优策略,既能保

证资金利用收效,也能控制成本。

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